宝尊电商（09991，BZUN.US）全面转型切面：收入稳增、现金流新高 品牌管理“接棒”潜力初释刘强东：从农村娃到创京东，风光背后有泪，和章泽天今过得怎样？（电商）深度揭秘，

置身于周期性交错的时期，对民营企业来说尽早适应环境宏观经济环境的变动并寻找到捷伊快速增长方向早已成为越发重要的研究课题。

刚刚往后的2023年，能说是裕迪B2C（09991，BZUN.US）的结构调整元年。这一年，裕迪旗下B2C、国际性品牌管理和国际性销售业务三大板块同步开启了全面性结构调整之旅。结合裕迪近日披露的2023四季度及年内半年报，我们以求窥见这家国际性品牌B2C服务项目商龙头民营企业昂首踏上新征程后的结构调整丰硕成果……

全面性结构调整锐角：总收入稳增、投资收益技术创新高

一般情况下，民营企业结构调整通常会伴随着短期阵痛。不过裕迪B2C的最新半年报，似乎透露出其早已逐渐适应环境了捷伊身份，不论是关键财务数据还是主要经营方式指标，均指向裕迪的向上趋势正在获得加强，子公司结构调整的阶段性丰硕成果早已显现出来。

半年报显示，2023年四季度裕迪同时实现总收入28亿，环比快速增长9%，其中国际性品牌管理销售业务总收入4.6亿，占总收入比重达至了16%。总收入保持良好快速增长态势的同一时间，裕迪的盈利指标也在加强，期内扭亏为盈较去年同期明显收窄。年内来看，裕迪的总收入达至88亿，环比快速增长5%，扭亏为盈亦大幅缩窄。

基本面同时实现高品质快速增长，这得益于裕迪的三大销售业务逐步大力推进，并取得积极的发展成效。

在B2C销售业务这一传统优势应用领域，裕迪的表现可谓是“稳”字当头。一方面，裕迪在奢品及高端服饰等核心品类的消费市场份额持续快速增长，为结构调整期的平稳过渡提供坚实的业绩支撑；另一方面，周内裕迪与包括Tiffany、TUMI及Dyson等50余个国际性知名国际性品牌建立了全新合作方关系。除此之外，裕迪还拓展了独立客服人员销售业务、B2B物流服务项目等新业态，并启动了自主国际性品牌孵化带来增量业绩。

为适应环境快速变动的消费市场自然生态，裕迪也在2023年加快了自身的全渠道积极探索实践。总括来说，2023年中，裕迪成立了创意结构设计文本商业中心，用创意结构设计文本撬动生意快速增长；仅仅半年后，裕迪又与行业头部抖音服务项目商洛氪迅达成全面性收购协议，据介绍该笔全面性收购即将于近期完成，届时裕迪在抖音自然生态的战略产业布局将获得进一步的升级换代。

如果说2023年裕迪在B2C这一传统优势应用领域是厚积薄发、平稳结构调整，那么其在国际性品牌管理销售业务的表现则是发展潜力初释，“剧透”了子公司中长期的快速增长方向。

针对Gap中国国际性品牌，裕迪重点围绕项目组建设、产品和供应链的加强，以及店面营运等多个维度进行了国际性品牌力的全面性升级换代。在裕迪的操刀之下，焕捷伊Gap中国也早已获得了消费市场的正反馈。据介绍，2023年Gap中国存量店铺的同店销售额取得了明显快速增长，环比增幅达至19%；除此之外，周内Gap中国还新开了10家店面，且新店的营运效率明显提升，相比于老店蕨科角化坪效环比快速增长达至了50%。

另外，值得一提的是，2023年里裕迪还瞅准时机与美国国际性品牌管理子公司Authentic Brands Group（以下简称“ABG”） 建立了合作方关系，双方还成立了合资子公司从ABG集团全面性收购Hunter国际性品牌在大中华区和东南亚地区51%的专利技术。

对裕迪来说，管理Hunter国际性品牌既能进一步丰富自身的国际性品牌管理矩阵，为其将国际性品牌管理销售业务打造成子公司的第二快速增长曲线提供实践经验；同时，在全面性收购Hunter专利技术后，裕迪也可顺势产业布局东南亚消费市场，积极探索国际性销售业务的长期发展机遇。其国际性品牌管理与裕迪国际性两大销售业务板块之间的协同效应已初步显现出来。

销售业务朝着预期方向逐步大力推进，与此同时裕迪的经营方式“成色”也在不断加强。周内，通过实施精益化业务流程改造和高效的营运资金管理，裕迪成功加强了成本结构，2023年年内经营方式投资收益及自由投资收益双双创历史新高，这也表明子公司的自我“造血”能力正在不断加强。

控制技术为基纵深大力推进战略结构调整

2023年以来，AI正跳跃式地加速渗透到各行各业，并推动了一场捷伊生产力和创造力变革。

作为一家有着科技与技术创新“基因”的子公司，裕迪敏锐地捕捉到了这一时代技术创新浪潮，并第一时间投身其中。往后的一年里，裕迪积极积极探索大语言数学模型和聚合式AI控制技术在零售业和B2C应用领域的实际应用应用领域，并尝试将这些控制技术应用应用领域于多元情景之中。

例如，在裕迪内部营运支持系统ROSS中，控制技术项目组开发出的AI文本聚合应用应用领域BaozunGPT已在去年网络连接了微软Azure的GPT4、穆萨记事千问、百度聚花一言等大数学模型，并早已广泛应用应用领域于B2C营运、网络营销、结构设计以及其他多种办公情景。BaozunGPT也支持通过Embedding转换方式，将裕迪自己的销售基本知识进行训练，结合大数学模型的能力，聚合更精准的文本。除此之外，裕迪也将GPT与RPA、BI等辅助工具集成，嵌入销售业务过程和销售业务系统，目前广泛应用应用领域于社媒网络营销趋势分析、VOC客服人员营运分析等情景。

据介绍，目前已有超过3000名裕迪员工在日常工作中使用BaozunGPT，而这一辅助工具不仅大幅简化了工作业务流程，提升工作效率，也为子公司带来了源源不断的技术创新建议。

又比如，裕迪在ROSS中开发的另一个AI应用应用领域相片聚合工作台BaozunArt，目前已网络连接包括Midjourney、Stable Diffusion、穆萨记事万相等相片聚合服务项目。借助该辅助工具，结构设计师能以爱华图、图生图的方式快速聚合各种结构设计创意结构设计、背景图、元素图、插图等。AI聚合的作品汇入DAM素材库，并与ROSS结构设计中心模块业务流程打通，同时实现系统提效。

裕迪的控制技术实力也获得了国际性权威机构的认可。日前，裕迪作为亚洲区域内唯一拔尖被Gartner招入其2024年分布式订单管理系统消费市场指南之中。而与裕迪一同被招入的子公司还包括了甲骨文、SAP、IBM等一众全球零售业服务项目行业里的龙头子公司。

需要指出的是，在裕迪构建的商业世界里，控制技术并非只是辅助工具性的存在，相反它能说是支撑子公司三大销售业务长效发展的底层基座。就拿B2C销售业务总括，裕迪本已累积了450多家国际性品牌的营运数据，如今基于沉淀十余年的控制技术累积，裕迪以求更智能地打造爆款产品、提升供应链快速反应能力、进一步降本增效。

2024年，裕迪将借助控制技术的力量继续纵深大力推进自身的战略结构调整进程。在被寄予厚望的国际性品牌管理板块上，裕迪将会利用科技的力量来重构系统和业务流程，使前端消费市场的变动能够更迅速地反映到整个营运和供应链中，以此来提升Gap国际性品牌全渠道营运效率，最终同时实现销售快速增长的目标。据介绍，今年裕迪国际性品牌管理销售业务将以Gap中国为主要抓手，力争年内同时实现总收入双位数快速增长。

而在Hunter国际性品牌方面，裕迪除了将继续帮助Hunter拓展国内消费市场的线上和线下渠道外，也将推动其登陆东南亚消费市场。本月早些时候，裕迪已与ABG共同宣布，裕迪亚洲获得授权在东南亚推出Hunter国际性品牌，接下来该国际性品牌将率先进军新加坡和马来西亚两大消费市场。据悉，后续以新加坡和马来西亚为起点，裕迪将通过B2C、零售业和批发等多渠道推广Hunter的标志性产品，并计划于今年下半年开设旗舰店。

中长期来看，围绕Gap中国和Hunter国际性品牌，裕迪预计将在国际性品牌管理与国际性化这两个极具想象力的方向上不断取得捷伊结构调整丰硕成果。而伴随这两个国际性品牌的发展状况渐入佳境，后期裕迪也势必会将相关的成功经验和方向复制到更多的国际性品牌和消费市场当中，届时子公司的国际性品牌管理和国际性销售业务也有望从B2C销售业务“接棒”成为子公司捷伊快速增长支柱，裕迪捷伊快速增长周期或许即将拉开帷幕。